8月29日，42家上市酒企2025年半年报已全部披露。在政策调整、消费场景变革、产业竞争加剧等多重因素叠加下，多数白酒上市公司上半年，特别是第二季度业绩均出现大幅下滑，行业的降速发展已成事实。

从数据来看，以茅台、五粮液、汾酒为代表的头部企业在调整“深水区”依旧保持“稳中有进”的态势，上半年营、利保持增长，展现出较强的发展韧性与抗风险能力；而中小企业则面临更明显的业绩回调，且利润的跌幅相比营收要更为显著，行业分化格局进一步凸显。

此外，啤酒上市公司的表现较为平稳，多数企业实现了营收、利润的“双增长”，且得益于大单品的快速增长，华润啤酒、燕京啤酒与珠江啤酒的利润增幅远高于营收；葡萄酒依然还未“触底”，除张裕之外，均处于亏损状态；黄酒尽管总体体量依旧不算大，但有市场扩大之势，特别是会稽山得益于上半年创新产品引爆市场，营收实现双位数增长。

数据来源：上市公司财报

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